英伟达回应美国反垄断调查：尚未收到司
法部传票，我们凭实力取胜

　　来源：钛媒
体

　　钛媒体App获悉，针对此事，9月5日上午，英伟达公司（NASDAQ：NVDA）向钛媒体App展(zhǎn)示的一份声明中(zhōng)回应称：“NVIDIA凭借自
身实力取胜，这反映在(zài)我们(men)的基准测试结果和对客户的价值上，客(kè)户可以选择最适合他们的解决方案。我们已经向美国司法部进行了(le)询问，但尚未收到
传票。尽管如此(cǐ)，我们很乐意回答监(jiān)管机构对我们(men)业务的任何问题。”

　　截至发稿前(qián)，英(yīng)伟达(dá)股价收跌1.66%，报收106.21美元/股，市值2.61万亿美元。年初至(zhì)今(jīn)，英伟达股价(jià)累计涨
幅(fú)高达120.49%。

　　一天(tiān)蒸发2万亿，英伟达CEO黄仁勋财富损失(shī)100亿(yì)美元

　　美国时间9月3日彭博社报道，美国司(sī)法部向英伟达发出传票，正调查英伟达是否存在垄断相关(guān)问题，导(dǎo)致其他(tā)AI芯片供应商变得更加困难(nán)。随着英伟达AI芯片畅(chàng)销，其在市(shì)场主导地位也受到更严格的监管。

　　同时，此前(qián)消息称，美国司法部(bù)最近几周一(yī)直在向科技公司询问英伟达
的商业行为(wèi)，包括该公司硬件捆绑销 售行为所存在的问题。而且，美国司法部(bù)还在调查英伟(wěi)达的投资收购(gòu)交易，其(qí)中包(bāo)括今年4月份英伟(wěi)达(dá)收购以色列Run：AI公司的一项规(guī)模7亿美元(yuán)的交(jiāo)易。

　　反垄断阴影笼罩，叠加(jiā)英伟达高估值、生成式(shì)AI商业化前景不明朗、美国宏观经(jīng)济不及(jí)预期等因素，英伟达股价暴跌。

　　截至9月3日收盘 ，英伟达股 价收跌9.53%，市值达到2.65万亿美元。盘(pán)后，英 伟达股价继续(xù)下(xià)跌2.41%，一夜之间市值“蒸发”约2790亿美(měi)元（约合1.99万亿元人(rén)民(mín)币），创下美股新纪录。

　　一夜之间减少英伟达回应美国反垄断调查：尚未收到司法部传票，我们凭实力取胜接近2万亿元，相(xiāng)当于10个(gè)中芯国际，或3个英特尔，或1.5个阿(ā)里巴巴（美股）的市值规(guī)模。

　　同时，受股价(jià)影响，仅9月3日一天，英伟达创始人兼CEO黄(huáng)仁勋（Jensen Huang）财富(fù)净值损失近100亿美元(yuán)。

　　尽管美国司法部(bù)尚未向英伟达发出反垄断起诉，但(dàn)潜在的反垄断(duàn)调查升级(jí)也反映了英伟达在人工智能计算市场日益激增的控制力。据(jù)业(yè)内预估，英伟达目前占据了数据中 心AI芯片80%以上的市场份额。

　　据路透社，反垄断机构认为，英伟达
通过(guò)强大的软件(jiàn)生态平台试图(tú)“绑定”用(yòng)户，使用户更难转向其他AI芯 片供应商。法(fǎ)国竞争管理局主(zhǔ)席(xí)伯努(nǔ)瓦·科尔（Benoit Coeure）曾表示，如(rú)果(guǒ)调查有(yǒu)结果(guǒ)，英伟达将被法国反垄断机构起诉，并可(kě)能会被处以高达其全(quán)球年(nián)营业额10%的(de)罚款——英伟达(dá)2024财年(nián)总收入(rù)达到609亿美(měi)元(yuán)，即罚款约(yuē)60亿元。

　　英伟达在去年的一(yī)份监管文件中表示，欧盟、中国和法国(guó)的(de)监管机构已要求(qiú)其提供有关(guān)GPU显卡的相关信息(xī)。

　　8月28日周三美股盘后，英(yīng)伟达公布(bù)截至自(zì)然(rán)年(nián)2024年7月28日(rì)的公司2025财年第二财季（下称二季度）财务数据，以及第三财(cái)季（下称三(sān)季度）的业绩指引。

　　财报显(xiǎn)示，第(dì)二财 季，英伟达营收和净利润(rùn)均超预期，营业收入达(dá)300亿美元（约合人民币2137.08亿元），同比增长122%，环比增长15%；净利润166亿美元(yuán)（约合人民币1182.52亿元），同比(bǐ)增长168%，环比增长
12%。

　　其(qí)中，数据中(zhōng)心业务再
创新高，营收263亿美(měi)元，同(tóng)比增(zēng)长154%，分析师预期(qī)251亿美元，环比增长427%。同(tóng)时，英伟达在财报电话会议上提到，中国市场竞争仍激烈，是数据(jù)中心收入重要贡献市场；另外，英伟达称将在第四季(jì)度批量出货Blackwell产品，从而预计产生数十亿美(měi)元收入，而Blackwell GPU需求强劲，预估2025财(cái)年英伟达整体毛利润率将达70%左右。

　　值得注意的是，受美国升级出口管(guǎn)制影响，在(zài)数据中(zhōng)心业务上，英伟达来自中国客户的营收(shōu)占比已经(jīng)从2023财年的19%，降低至2024财(cái)年的中(zhōng)个位数百(bǎi)分比。

　　本次财报会上，英伟达CFO Colette Kress称，当季(jì)来自(zì)于中国的数据中心(xīn)业(yè)务(wù)营(yíng)收环比增长 ，中(zhōng)国市场仍是英伟达数据中心业务的(de)重要贡献者，但占比低于出口管制前的水
平，英伟达在(zài)中(zhōng)国的竞争也会很激烈。

　　不过，透(tòu)过当前最新回应来看，英伟达暂时没有(yǒu)受到美国反垄(lǒng)断机构的调查(chá)。

　　微软(ruǎn)、英特尔、OpenAI都在(zài)打破英伟(wěi)达十年(nián)间主导地位

　　成立31年的英伟达，一直以GPU（图形处理器）以及CUDA生态见长，此前(qián)主要(yào)是应用在PC游戏、数据中(zhōng)心等领域。

　　2022年11月，美国OpenAI公司推出的聊天
机器人ChatGPT火遍(biàn)全球，引发新一轮生成式(shì)AI浪(làng)潮。谷歌、微软、Meta、阿里等科技(jì)巨头竞逐大模型，算力需求暴增(zēng)。而在游戏、比特(tè)币挖矿(kuàng)时期中不断(duàn)进入周期环境的英伟达，以 AI 训练“算力底(dǐ)座(zuò)”的全新定位(wèi)变得(dé)炙手可热。同时，A100也(yě)如同金(jīn)子一般，成为 AI 大模型领域 的“入场券”。

　　在 大模型训(xùn)练领域，英伟达高端GPU几无替代(dài)方案，长期供不应求。市场调
研机构Counterpoint数据(jù)显(xiǎn)示，2023年，在包含GPU等(děng)公开销售产品以及
谷歌、亚马逊(xùn)等云服务商(shāng)自研加速器在内的整体AI芯片(piàn)市场，英伟达拿下了85%的(de)市(shì)场份额，其公开市场上最大竞争(zhēng)对手英(yīng)特尔、AMD占有率则分别仅(jǐn)有2%和1%。

　　另据(jù)更广泛预估，英伟(wěi)达目前占据(jù) AI 训练芯(xīn)片(piàn)市场(chǎng)98%以上的份额(é)。

　　今年3月，英伟达发布了新一(yī)代AI芯片架构Blackwell，并(bìng)推出基于(yú)强大芯片架构Blackwell、拥有2080亿晶(jīng)体管的B200芯片(piàn)。B200性能超越(yuè)了(le)英伟达任(rèn)何一代、甚至是(shì)全球所(suǒ)有 AI 加速芯片——Blackwell产品性能相比H100 GPU提升(shēng)了30倍，AI 训(xùn)练(liàn)方面的性能是(shì)Hopper的
2.5倍，推理速度是之前(qián)的5倍，能效将提高25倍。

　　今年6月，黄仁勋透露了未来的产品路线图，2025年(nián)将(jiāng)推出Blackwell Ultra AI芯片，2026年将发布下一代全新(xīn)架构Rubin，2027年继续推 出升级版Rubin Ultra。

　　黄仁勋强调，Blackwell的重心落在“超级芯片”、平台(tái)系统层(céng)面，更加强
调组合(hé)拳(quán)效果，并在软件层面升级策略，力图打(dǎ)造服务各(gè)行(xíng)各业的“AI代(dài)工厂”（AI Foundry）。

　　不过，不管是英伟达老对手AMD、英特尔(ěr)，还是新对手微软、OpenAI等试图“分羹”英伟达，以摆脱不得不受制(zhì)于英伟达芯片(piàn)供应的现(xiàn)状。

　　今年6月
，AMD发布了新一代 APU（CPU+GPU/AI）服务器芯片Instinct MI325X，其计算性能是英伟达H200的1.3倍。而一台配备八个MI325加速器的服(fú)务器可以运行高达(dá)一万亿参数的高级模型，是H200服务器支持规模的两倍。

　　同时，英特尔即将量产新一代AI芯片Gaudi 3，AI计算性能 是上一代(dài)产品Gaudi 2的(de)2至4倍。英(yīng)特尔CEO基辛格表示，其比英伟达AI芯片H100、H200性价比更高(gāo)，意欲扩大(dà)英(yīng)伟达所在的 AI 芯片市场份(fèn)额。不过(guò)，上述两(liǎng)款在 AI 推理(lǐ)层面(miàn)的性能(néng)要高于训练层(céng)面性能。

　　另(lìng)外，炙手可热(rè)的OpenAI也在“造芯”。今年8月，继2月筹集(jí)7万亿美元打(dǎ)造AI芯片之后，业内消息称，OpenAI首款自研芯片，已经预(yù)定了台积(jī)电的(de)A16（1.6nm）工艺制程(chéng)，甚至(zhì)还有1.4nm OpenAI芯片(piàn)进行制造，用于生成(chéng)式 AI 算力，专为Sora视频应用打造。据悉，A16制程(chéng)预计将于2026年底开始量产，而OpenAI也已(yǐ)经(jīng)预订了产能。另有消息称，OpenAI可能会和美国的博通和Marvell合(hé)作开发芯片，并成为博通的四(sì)大头部客户之一(yī)。

　　而微(wēi)软、甲骨文 、Meta等公司在(zài)采购英伟达芯片的同时，也在(zài)试水AMD、英特尔最新的AI芯片，并且部分厂商也(yě)拥有自研芯片计划。

　　科技咨询公司创始人Daniel Newman表示，“半导体正(zhèng)吞噬世界——OpenAI+苹果芯片”。

　　Wind Shift Capital创始人、资深金(jīn)融策略师比尔·布莱恩（Bill Blain）表示，英伟达股票正在向(xiàng)投资者发出(chū)“卖(mài)出”信号。他(tā)指出，英伟达的(de)天价估值让其许多员工变得非常富
有(yǒu)，而英伟(wěi)达的巨额估值也可能预(yù)示着更广泛股市的见顶。虽(suī)然投资者预计未来一年将大幅(fú)降息，但美联(lián)储的宽松政策可能“有(yǒu)限”，他认(rèn)为4%-6%的利率将成为市场的新常(cháng)态。

　　“一些人认为，美联储承诺的本月晚些时候的降息将给市场带(dài)来无限的欢乐。（我(wǒ)认为这可能(néng)仍然是一个卖出事(shì)实的(de)时刻。）”布莱恩表示。“包(bāo)括我在内的许多人都认为，新的长期经(jīng)济周期可能会扭转过去40年通胀压力减弱(ruò)的(de)局面。”布莱恩(ēn)表示，“我刚刚找到了出售英伟(wěi)达的最佳理由，确认我们正处于市场的(de)顶端。接下来会发生什么(me)？随着各国争相获得未来(lái)的(de)战略资源，会 不(bù)会出现20年(nián)的通胀、利率上升和全球 大宗商品(pǐn)超级周(zhōu)期？”

　　一些其(qí)他策略师也警告称，尽管物价涨幅(fú)已从2022年的峰值回落，通胀压力仍将(jiāng)持(chí)续存在。贝莱德策略师此(cǐ)前曾预测，通胀可能再度抬头，并指出油价可能大幅飙升英伟达回应美国反垄断调查：尚未收到司法部传票，我们凭实力取胜，以(yǐ)及美国经济中需求超过供应的风险。

　　Counterpoint预计，2024年，英伟达数(shù)据中心业务营(yíng)收将(jiāng)突(tū)破720亿美元(yuán)，同比增长134%。在这其中，AI 推理(lǐ)市(shì)场需求有望比英伟
达赖以生(shēng)存的 AI 算力训练市场更加重要。

　　谈(tán)及未来 AI 算力(lì)份(fèn)额，9月5日，国内
分(fēn)布式算力公司(sī)PPIO派欧云联合创(chuàng)始人兼CEO姚欣向钛媒(méi)体(tǐ)App表示，算力需求和使用不平衡是一个(gè)长期存在的问题。从未来算力构成(chéng)来看，95%是(shì)推理算力，5%是(shì)训练算力，但这(zhè)95%也不会出现一家独大(dà)局面。

　　“未来两、三(sān)年内，我们有望看到大模型逐渐走向集中(zhōng)化和标准化(huà)，在这 其中，异构推理算力硬件(jiàn)环境(jìng)将会呈(chéng)现‘百(bǎi)花齐放’状态，针(zhēn)对(duì)不(bù)同的(de)场景，不同的领域，有不同的解决方(fāng)案，不同的卡去解决它。对 于未来三年 AI 推理(lǐ)成本下降100倍、1000倍的过 程预测(cè)，我们是非常乐观(guān)的(de)。”姚欣表示。

责任编辑：刘万里(lǐ) SF014

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