超配A股！顶流基金经理迎来”顺风期”，基民”回本”还有多远？

“继续超配A股。”外资最新发声以(yǐ)及A股行情转暖，让投资者兴奋不已。

当A股各大指数(shù)接近年内高(gāo)点时(shí)，公募基金业绩也在持(chí)续(xù)回暖。不少亏(kuī)损基民在(zài)经历了伤心失望的三年后，今年终于看到账户(hù)净(jìng)值回升(shēng)。尽管多数主动权益基金持有人距离回本还有很大空间，但是基金账户回升带来的希望再度被点燃。

梳理基金业绩，不难发现，一些顶流(liú)基金经理(lǐ)今年终于打了个“翻身(shēn)仗”，在(zài)连续亏损三年后，基金净值开始逐步修复前期(qī)回撤(chè)。不过，这些顶流基(jī)金经理管理的(de)产品最新净值距产(chǎn)品净(jìng)值历(lì)史最高点仍有20%至50%的距离。尽管与长期(qī)持续亏损产生的“痛苦”相比，今年仅4个月的业绩回升带来的“喜悦”分量略显(xiǎn)不足，但是影响(xiǎng)更(gèng)多的是增强了投资者对市场的信心(xīn)。

顶流基金(jīn)经理业绩“回(huí)血”

在连续三年亏(kuī)损后，沪深300指数今年实现低开高走，多数时间处于上涨区间。与之相对应(yīng)的是，主动权益基金业绩也在(zài)持续向好。

Wind数据显示(shì)，大盘价(jià)值基金指数、大盘(pán)平(píng)衡基金指数年内均(jūn)实(shí)现正收益。

2022年(nián)—2023年，公募基金业绩普遍下(xià)滑，最具代表性的万(wàn)得偏股混合型(xíng)基金指数两年分别亏损21%和13.52%。在(zài)投(tóu)资业绩“泥沙俱下”的时间(jiān)里，不少顶(dǐng)流基金(jīn)经理被认为走下“神(shén)坛”，基金业绩出现巨大回撤、投资(zī)策(cè)略失效等，面临“逆风(fēng)期”的(de)考验(yàn)。

好(hǎo)在(zài)部分顶流基金经(jīng)理在连续亏损多(duō)年后，今年(nián)终于迎来投资的“顺风(fēng)期”，管理的基金产品逐步修(xiū)复前期回(huí)撤。

最新规模(mó)仍在百亿元以上的主动权益基金中，有半数(shù)基金产品今(jīn)年实现正收益(yì)。如张锋管理(lǐ)的东(dōng)方红启(qǐ)恒三年(nián)持有基金、焦巍管理的银华富裕主题基金、萧楠管理(lǐ)的易方达消(xiāo)费行业基金、周蔚文管(guǎn)理的中欧时代先锋今年分别实现16.81%、12.63%、8.74%和7%的不错收益。

张锋管理的东方红启恒三年持有基金自2021年以来最大回撤接近40%，今年(nián)取得16.81%的正收益(yì)，修复了2023年16.05%的年度亏损，基金产品最新净值距离历史(shǐ)最(zuì)高位置的回撤缩(suō)小至26.66%。

尽管与长期持续(xù)亏损产生的“痛苦”相比(bǐ)，今年仅4个月的业绩回(huí)升带来的“喜悦”分量略显(xiǎn)不足，但是影响更多的是增强(qiáng)了投资(zī)者对市(shì)场的(de)信心。

部分成立时间短、由顶流基(jī)金经理挂帅的部分基金产品甚至已经完全修复回撤，持有人实(shí)现(xiàn)盈利。

骆(luò)帅与范佳(jiā)瓅管理的南方发展(zhǎn)机遇一年(nián)持有基金成立于2022年3月，在年初创造了自成(chéng)立以(yǐ)来近30%的历史最大回撤。基金经理抓住A股市(shì)场底部反(fǎn)弹机会，年内实现24.6%的不俗业绩，最新基金单位净值重新回到1元以上。

谭丽管理的嘉实价值创(chuàng)造(zào)三(sān)年持有基(jī)金亦成立于2022年3月，年内实(shí)现16.22%的不俗业绩，最新(xīn)基金单位净值(zhí)在4月26日重新回到1元以上，对于基金持有(yǒu)人，账户均实现盈利。

基金修复回撤进(jìn)行时

今年以来，随着宏观数据出现企稳(wěn)回升迹象，市场逐步走出悲观情绪，A股市场基本修复1月份跌幅。今年以来，上证综指上涨3.82%，接近年内新高，代表大(dà)盘风格的上(shàng)证(zhèng)50指数上涨5.83%，代表中小盘成(chéng)长(zhǎng)风格的创(chuàng)业板指数下跌3.58%，大小盘风格分化明显。

公募基(jī)金重仓股(gǔ)今年普(pǔ)遍(biàn)有大幅反弹。如公募基(jī)金持(chí)仓市值前20的上市(shì)公(gōng)司中，仅贵州茅台、迈瑞医疗、立讯精密和中微公司年内(nèi)股价下跌，而中际旭创、紫金矿业、海尔智(zhì)家、北方华创、美的集团、宁德时代、招商银行等年内涨幅均超20%。

众(zhòng)所周知，顶流基金经理(lǐ)多(duō)偏爱“茅指数”为代(dài)表的核心资产、价值股，伴(bàn)随基(jī)金重仓股的大幅反弹，今年公募基金相关产品业绩回(huí)升趋势明(míng)显，尤(yóu)其是管理规模大的顶流(liú)基金(jīn)经理。

数据显示，连续3年（2021年—2023年）亏损的主动权益基(jī)金中，有一半基金今年实(shí)现了正收益。

历经3年亏损后，卢纯青管理的中欧瑞丰基金(jīn)今年(nián)实现21.65%的正收益，李耀(yào)柱管理(lǐ)的广发沪港深(shēn)新起点基金、史博和骆帅管理的南方绩优成长、萧楠(nán)和王元春(chūn)管理的易(yì)方达瑞恒基金、谭丽管理的(de)嘉实价值发现(xiàn)三个月定开(kāi)、焦(jiāo)巍管理的银华(huá)富(fù)裕主题(tí)、章晖(huī)管理的南方成安优选基金今年均取(qǔ)得10%以(yǐ)上正收益。

近300只主动权益基金今年收益覆盖了2023年的亏损。如莫海波管理的万家臻选今年实现(xiàn)15.5%正收益(yì)，覆盖了2023年15.25%的亏损。大成基(jī)金(jīn)韩(hán)创、鹏华基金(jīn)袁航、博时基金曾豪、景顺长城基金余广、华安基金王斌(bīn)等今年(nián)收益(yì)均能覆盖2023年的亏损(sǔn)。

宏利基金王鹏管(guǎn)理的宏利景气领航两年持有(yǒu)基金(jīn)今年实现24.87%正收益(yì)，覆盖(gài)了2023年23.58%的亏损。不(bù)过，该基金最(zuì)新单位净值仅有0.6759元，成(chéng)立之初就持有的(de)投资者仍面(miàn)临着超30%的亏损。

随着A股市场情绪的回(huí)暖，尽管基金(jīn)修复回(huí)撤的速度有望加快，但是距离大多数基金持有(yǒu)人实现账户盈利(lì)的(de)目(mù)标还(hái)有很远。

“优质资产”价值回归(guī)

从顶流基金经理业绩回暖的背后，可(kě)以(yǐ)看到一直被(bèi)基金经理青睐的(de)“优质资产”价值正在回归。

年初，小(xiǎo)微盘股遭遇(yù)重挫，A股市场也经(jīng)历了(le)显著(zhù)的风格切换。多种因(yīn)素共同驱动，A股市场从过(guò)去的炒小、炒差(chà)逐渐转(zhuǎn)向价值、绩优等优质股。

“经济的回(huí)升将给市场上行注入新的(de)动力，市场有(yǒu)明显的企稳迹象。” 嘉实基(jī)金谭丽认为，整体(tǐ)市场的估值水平较(jiào)低，隐含了较(jiào)为悲观的业绩增长预期(qī)，乐观对(duì)待低预期下(xià)的收益率空间。此外，上(shàng)市企业开始关注经营质量和分红(hóng)，带给投资(zī)者切实(shí)的回报(bào)，回归(guī)投资的本质。

近期恒(héng)生指数实(shí)现五(wǔ)连涨，A股单日吸(xī)引超200亿元的北向资金，进(jìn)一(yī)步将(jiāng)A股市(shì)场情绪推向高潮。“近期港股、A股均(jūn)迎来大幅净(jìng)流入，尤(yóu)其银行、有色等(děng)经济关联品种配置资金流入较(jiào)多，表(biǎo)明境外机构投资者也逐渐(jiàn)调整预期从悲(bēi)观到中性偏乐观。” 华(huá)夏基金(jīn)认为，A股、港股(gǔ)在悲观中连续下行，当前在全球范围的估值(zhí)非常便宜。

从年内表现来看(kàn)，申万低市盈率指数、低(dī)市净率(lǜ)指(zhǐ)数、大盘指数均实现(xiàn)正收益，表(biǎo)现远好于小微盘指数、高市盈(yíng)率指数。

核心资产、绩优股、价值股等热度升温，一(yī)直青睐上述标(biāo)签公司的外资机构也在积极看多A股。

“继续超配A股。”高盛亚太首席股票策略师(shī)慕天辉及高盛首席中国股票(piào)策略师(shī)刘劲津在近(jìn)日高盛举(jǔ)行的活动中给(gěi)出了最新投资建议。同日，瑞(ruì)银全球新兴市场股票首席策略师也(yě)发表了新兴市场股票策略，上调MSCI中国指数的评级至超配。

校对：姚远‍‍