回购注销的绩优股 值得关注

　　来(lái)源：北京商报

　　A股上市公司回购潮仍在继续，从利好程度来看，尤以注销式回购为最(zuì)。对于绩优(yōu)股(gǔ)而言，回购注销会(huì)进一步提升公司的投资价值(zhí)，值得投(tóu)资者高度关注。

　　上市(shì)公司(sī)的股票价值主要体现在三个方面。首先是每股净资产值，是从会(huì)计学角度确定的股票价值，会计(jì)学作为理(lǐ)论(lùn)基础，可以用来衡量股票所含资产的理论价 值。它会(huì)因为公司经营状况的好(hǎo)坏、企业管理者的能力、上市公司企业社会责任等(děng)因素的(de)不同而
有所低估或者高估，即股票的每股(gǔ)净资产值虽(suī)然科学严谨，但却并(bìng)不能完全反(fǎn)映
上(shàng)市回购注销的绩优股 值得关注公司的内在价(jià)值，实际价值或高或(huò)低。

　　其次(cì)是股价。上市公司的每(měi)股净资产值可以根据会计准则计算得(dé)出，但是不同的(de)人对其有(yǒu)不同的理解，于是就有了交易价格。投资
者根(gēn)据自己(jǐ)对于上市公司价值的判(pàn)断，再结合市场(chǎng)价格，做出买入或者卖出的判断。因为投资者对于(yú)上市公司的价值判断(duàn)不同，所以(yǐ)才出现有人买入有人卖(mài)出的情况，导致(zhì)上市公司的股价不断波(bō)动。

　　最(zuì)后是(shì)上市公司管(guǎn)理层(céng)心中(zhōng)的公司价值。上市公司(sī)管理(lǐ)层对公(gōng)司(sī)的过往、未来(lái)、在(zài)建项目、人员配置等诸多因素都最为了解，他(tā)们(men)心中也有一(yī)个公司价值的(de)理性判断，当公司股(gǔ)价低于他们认(rèn)为(wèi)的内(nèi)在价值时(shí)，上市公司(sī)管理层(céng)就会生出回购股份并注销的念头，手中资金宽裕的，还会自己增持(chí)股(gǔ)份。

　　因(yīn)此，如果一家上市公司不断
回购(gòu)股份并注销，那么最直接的原因就是上市公司管(guǎn)理层认为公司的股价严重低估，并没有(yǒu)充分(fēn)反映出公司的(de)内在价值(zhí)。

　　从回购的逻辑看，上市公司回购股份的资金往往来自于当年的经营利润，即公司拿出一部分利润(rùn)来回购股(gǔ)份。因为使用(yòng)的是经
营(yíng)利润，所以(yǐ)回(huí)购后的每(měi)股净资产值(zhí)并不(bù)回购注销的绩优股 值得关注会低于上(shàng)一(yī)个会计年度，同时(shí)公司(sī)股(gǔ)本却比上一个会计年度更小，此时(shí)公司(sī)的股价理(lǐ)应会更(gèng)高。

　　相比普(pǔ)通股票，绩优股的盈利能力更为稳(wěn)定，中长(zhǎng)期来看现金流 更为充足(zú)，它们进行回购注销的基础更为扎实。而且(qiě)，一旦开启回购注销，在(zài)公司估值(zhí)未回到合理(lǐ)区间(jiān)之前，有很大概率推出连续回购注销，这对于公司股价的(de)提振属于(yú)中长(zhǎng)期利好。

　　另外，回购注销股份对于上市(shì)公司(sī)股价的支(zhī)撑力度要好(hǎo)于现金分红，毕竟现金分(fēn)红的分红款能够(gòu)用来继续买
入公司(sī)股票的数
量不会太多，但回购股份(fèn)则强制(zhì)把这(zhè)些资金用来买入公司股票 ，股价所(suǒ)受到的支撑显然更大。

　　对于不断回购注销股份的(de)上市 公司(sī)来(lái)说，投资者都(dōu)可以(yǐ)加以重视(shì)，如果同时还属于绩优股，那么投资者就(jiù)有更(gèng)多的理由关注，择机布(bù)局或有不错的投资 回报。

　　北(běi)京(jīng)商(shāng)报评论员(yuán) 周科竞(jìng)

责(zé)任(rèn)编辑：何松琳

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