盈利预警滔搏体育代理生意难做

　　来(lái)源：北京商报

　　背(bèi)靠大树未必好乘凉。依靠耐克、阿迪达(dá)斯两(liǎng)大运动巨头发展(zhǎn)起来的运动代(dài)理(lǐ)商滔搏如今过得不似从前风光(guāng)。9月11日，港股滔搏开盘大跌，截(jié)至(zhì)收(shōu)盘跌去16.17%。前(qián)一天晚上，滔搏发布2024年中期（2024年3月1日—8月31日）盈利(lì)预警，归母净利润预计下(xià)跌35%。代理(lǐ)业(yè)务的局限性让滔(tāo)搏到达了它的天花板，拓展多元化业务迫在眉睫，但转型(xíng)是一个不断试错的(de)过程，而市场留给滔搏试(shì)错的时间有多少(shǎo)，谁(shuí)也说不准。

　　归母净利润下跌35%

　　根据滔搏发布的公告，截(jié)至2024年8月31日止6个月，其权益持有人应占利润较2023年同期(qī)的13.37亿元，下(xià)跌约35%。9月11日(rì)，发布业绩的第二天滔搏股价(jià)大跌(diē)，截至(zhì)午间(jiān)收盘，跌去16.17%。事实上，今年以来，滔(tāo)搏(bó)股价已经跌去大半，以2023年最后一个交易(盈利预警滔搏体育代理生意难做yì)日收盘价计算，目前累计跌(diē)幅超过六成。

　　不被投资者(zhě)看好的背后是滔搏(bó)代理生意难(nán)做。

　　滔搏相关(guān)负责人对北(běi)京商报(bào)记者表示，受宏观(guān)消费疲软对行(xíng)业零售环境的(de)拖累，公司收入同比下(xià)降。同时，需求放(fàng)缓对线下客流(liú)的同比影响更加显著，导(dǎo)致经营(yíng)负杠杆影响。另外，零售(shòu)折扣率同比加(jiā)深导致毛利率(lǜ)同比下降。收入下滑(huá)带来(lái)短期内(nèi)存货上(shàng)升，集团相应加大促销力度；同时，线上(shàng)销售占比上升，且线上销售折扣(kòu)率相对(duì)同期线下销售折扣率更深。以上(shàng)两(liǎng)个因素共同导致该期间零售折扣率同比加深，影响同期毛(máo)利率表现。

　　进入2024年，滔搏的业绩出现下滑情况(kuàng)。滔(tāo)搏2024年一(yī)季(jì)度（2024年3月1日(rì)—5月31日）业绩报告显示，其(qí)零售及批发业务的总(zǒng)销售金(jīn)额按年同比获得中单(dān)位数下跌。截至(zhì)2024年(nián)5月31日，直营门店毛销售面积较上一(yī)季末减少1.4%，较去年同期(qī)减(jiǎn)少0.5%。

　　将时间线拉得更长一些，近三年滔搏的发展似乎都谈不上乐观。2021年滔搏(bó)收入为(wèi)318.8亿元，同(tóng)比下滑11.48%；归母净利润为24.46亿元，同比下滑11.68%。2022年，滔搏收入为270.7亿元，同比下滑15.07%；归母净利润为18.37亿元，同比下滑24.93%。2023年，滔搏(bó)恢复(fù)短暂(zàn)增长，收入、归(guī)母净利润分别增长6.87%、20.49%。但在进入2024年后再次下滑。

　　时尚产(chǎn)业独立分析师、上(shàng)海(hǎi)良栖品(pǐn)牌管理有限公司创始人程伟雄认为，耐克、阿迪达斯作为滔搏的两大主要合作品牌，其(qí)业绩(jì)会受到这两大品牌业绩的影(yǐng)响，对于(yú)当下国内市场并非单一的线(xiàn)下实体渠道，全域布局对于任何渠道商而言都意味着大投入、大成本(běn)，流(liú)量过(guò)于(yú)分散，往往增(zēng)收(shōu)不增利。

　　“滔搏应该是受到两大品牌在中国本土(tǔ)市(shì)场下滑的影响，在本土品牌崛起(qǐ)的情况下，国际巨(jù)头也面(miàn)临压力，加上各种费(fèi)用成本(běn)上升，线(xiàn)上渠(qú)道的多样化挤压(yā)了线下门店的(de)份额，故此代理(盈利预警滔搏体育代理生意难做lǐ)商的业绩表现受到影响。”深圳市思其晟公司CEO伍岱麒补充道(dào)。

　　滔搏是中国(guó)颇(pǒ)具规(guī)模的运动品牌代理商，脱(tuō)胎于(yú)百丽旗下(xià)的运动业务线，其直接通过零售业务向消费(fèi)者或通过批发业务向下游零售商销售源(yuán)自国际及国产运动品牌的运(yùn)动鞋服(fú)产品，与耐克、阿迪达斯等多家知名运动品牌开展合作。

　　2023年财报数据显示，滔搏总收入的85.8%来自耐克和阿迪达斯，还有13.5%的收入来自彪马(mǎ)、匡威、威富集团的品牌（即(jí)VANS、The North Face及添柏岚）、亚瑟士、鬼塚虎、斯凯(kǎi)奇、NBA、李宁、HOKA ONE ONE及凯乐(lè)石(shí)等品(pǐn)牌。

　　代理商的出(chū)路

　　作为主(zhǔ)要以运动品牌(pái)为主的代理商，不只是滔搏的业(yè)绩不(bù)乐观，另一大运动服装和(hé)鞋类产(chǎn)品(pǐn)零售(shòu)商及经销商宝胜国际的情况也并不乐观。2024年(nián)上半年，宝胜国(guó)际(jì)收入下滑8.91%；2024年一季度收入、归(guī)母净利(lì)润(rùn)下滑7.49%、20.73%。

　　根据财报(bào)数据，宝(bǎo)胜(shèng)国际的毛利率在30%左右，滔搏的毛利率在40%左右(yòu)，反(fǎn)观阿迪达斯、安踏、李宁等运动品牌的毛利率分(fēn)别为50%左右、超60%、50%左右。

　　在程伟雄看(kàn)来，滔(tāo)搏作(zuò)为耐克、阿(ā)迪在国内(nèi)的主要渠道(dào)代理(lǐ)商之一，做得已经非常成功了，但受(shòu)制于品(pǐn)牌(pái)代理商有限的零(líng)售毛(máo)利，和品牌自营渠道的零售毛(máo)利比起来，差距自然存(cún)在，盈利能力自然也受到影响。滔搏等代理商想要增强(qiáng)盈利能力除了降本增(zēng)效、提高运营效(xiào)率、加(jiā)快商(shāng)品销(xiāo)售现金周转(zhuǎn)能力，或许可以进(jìn)行多元化业务的发展。

　　滔搏(bó)自身(shēn)意识到代理业务的局限性，也在不(bù)断尝试(shì)多元化业务的拓展。滔搏相关负责人对北京商报记者透露，滔搏在合(hé)作包括Nike、adidas、PUMA、SKECHERS、VANS、CONVERSE、Timberland、OnitsukaTiger、asics、THENORTH FACE、LI-NING、HOKA、KAILAS、norda、Columbia等主流运动品牌外；还拓展了投资(zī)业务，投资(zī)了(le)冷(lěng)山（专业滑(huá)雪装备零售商）、山系文化（户外潮(cháo)流媒体），并与全球(qiú)领先(xiān)的授(shòu)权体育用品数字化平台Fanatics在(zài)今年5月官宣合作。

　　此外，滔搏在2017年12月正式(shì)进军电竞领域(yù)，组建滔搏电子竞技俱乐部（TOP ESPORTS，简(jiǎn)称TES）。而在今年5月，滔搏与加拿大高端越野跑品牌norda建立(lì)战略合作伙(huǒ)伴关(guān)系(xì)，滔搏将作为norda在中国市场的独家运营合作伙伴，独立(lì)负责(zé)norda在中国市场的品牌宣传、市(shì)场推广、全域运营、消费者运营等关键工作。另外几(jǐ)乎是在同一时间，滔搏还宣布与Fanatics开启合作，共同拓展Fanatics旗下特许体育IP在大中华区的商业化运营(yíng)工作。

　　在(zài)程伟雄看来，探索在运动户外市场和国际品牌(pái)做更深度的中国市场合(hé)作，在品牌、产品、渠道、用户体验、营(yíng)销推广等具备更多的话语权与市场(chǎng)快速决策能力，运营一个(gè)品牌比仅仅代理品牌挣取的(de)商品毛利会更好，但挑战(zhàn)也会随之加大，从一个渠道商向品(pǐn)牌商转型(xíng)需要一个适应的过程。

　　零售(shòu)独立(lì)评论人马岗认为，近两年滔搏确实在不断尝试多(duō)元业务，但效果并不理想。“这是个(gè)试(shì)错的过程，需要(yào)市场来验证。”马(mǎ)岗说(shuō)道。

　　北京商报记者张君花

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